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【波兰发债超过90亿兹罗提，波兰短期欧债可能承压】

⑴ 波兰财政部于周三完成多批次国债的发债发行，总募资额达到90亿波兰兹罗提。超过承压其中，亿兹2031年7月到期的罗提债券发售46.2亿兹罗提，占总发行量的短期近一半；2031年3月到期的债券募集12.1亿兹罗提，2028年1月到期的欧债债券募集13.4亿兹罗提。

⑵ 长期债券也同步发行，波兰2036年4月到期的发债债券发售13.6亿兹罗提，9月到期的超过承压超长期债券募集4.5亿兹罗提。各期限的亿兹加权中标利率略高于二级市场收益率，表明一级交易商的罗提承接意愿尚可，但配置策略稍显迟缓。短期

⑶ 这样一次集中的欧债债务发行，将在短期内对欧洲边缘国家的波兰债券市场造成技术性卖压。尽管总规模未达到百亿，但在特朗普言论持续影响全球风险偏好、欧洲央行降息路径存在分歧的背景下，突增的供给可能刺激日内交易员的做空对冲活动。

⑷ 后续将关注波兰此次融资是否为常规财政安排，以及市场能否有效消化新债带来的流动性压力。如若欧洲核心国债收益率受此影响上行，资金可能暂时撤出新兴欧洲资产，转向更具避险特性的德国和美国国债。